Amazon acordó esta semana adquirir Metro-Goldwyn-Mayer por 8.450 millones de dólares, convirtiendo a uno de los estudios más antiguos de Hollywood y una biblioteca de más de 4.000 películas y 17.000 episodios de televisión en el último activo estratégico en la competencia cada vez más costosa por las audiencias de streaming.

Las compañías anunciaron el miércoles un acuerdo definitivo por el cual Amazon comprará MGM, cuyo catálogo incluye las franquicias de James Bond y Rocky, así como películas como Doce hombres sin piedad, Toro salvaje y El silencio de los corderos. Amazon describió la propiedad intelectual subyacente como el verdadero premio financiero, lo que indica que su intención no es simplemente albergar el catálogo existente de MGM, sino utilizar esos títulos como base para nuevas producciones.

Este acuerdo es la segunda adquisición más importante anunciada por Amazon, después de la compra de Whole Foods por 13.700 millones de dólares en 2017. También refleja un cambio más amplio en la tecnología: las empresas que antes consideraban el vídeo como un servicio secundario, ahora ven el entretenimiento premium como una infraestructura para suscripciones, dispositivos, publicidad y fidelización de clientes.

MGM aporta un siglo de propiedad intelectual

El propio anuncio de MGM destacó la amplitud de su catálogo: miles de películas y programas de televisión que, en conjunto, han ganado más de 180 premios Óscar y 100 premios Emmy. El estudio también controla una productora con títulos televisivos actuales y una lista de películas que incluye la próxima entrega de James Bond, Sin tiempo para morir .

Esa historia es importante porque la competencia en el streaming se organiza cada vez más en torno a franquicias reconocibles. Un amplio catálogo reduce la necesidad de adquirir cada hora de visualización mediante acuerdos de licencia temporales, mientras que los personajes e historias reconocibles pueden extenderse a secuelas, series y producciones relacionadas.

Amazon ha dedicado años a desarrollar Prime Video mediante una combinación de programación con licencia, series y películas originales, derechos deportivos y canales vendidos a través de su plataforma. En su carta a los accionistas de 2020, Jeff Bezos afirmó que Amazon contaba con más de 200 millones de miembros Prime en todo el mundo. El vídeo es un componente de esa membresía, pero puede aumentar el valor de la suscripción en general y reducir las cancelaciones.

El mercado del streaming ahora se define por la escala

Amazon no compra MGM al azar. Netflix reportó 204 millones de suscriptores de pago tras el primer trimestre, lo que demuestra la magnitud que cualquier competidor global de streaming debe afrontar. El liderazgo inicial de Netflix se debió en parte a la concesión de licencias de programación de otros estudios, pero la compañía ha invertido cada vez más en sus propias producciones originales a medida que las empresas de medios recuperan contenido para sus servicios propios.

Disney ha seguido con decisión esta misma línea. Su último informe de resultados sitúa a Disney+ en 103,6 millones de suscriptores de pago al 3 de abril, menos de 18 meses después de su lanzamiento. La ventaja de Disney reside en su cartera de marcas reconocidas mundialmente, entre las que se incluyen Marvel, Star Wars, Pixar y National Geographic.

Para Amazon, MGM ofrece una solución parcial a esa falta de franquicias. James Bond es una de las propiedades cinematográficas más valiosas del mundo, mientras que las películas de Rocky y Creed, junto con el extenso catálogo de MGM, proporcionan material reconocible que puede ser revivido o adaptado para Prime Video.

El valor de ese contenido no se limita a los ingresos directos por suscripción. Prime Video forma parte de la membresía Prime de Amazon, que vincula el entretenimiento con el envío, la música, la lectura y otros servicios. Por lo tanto, una película o serie que convenza a un hogar de mantener Prime puede tener un valor económico que va mucho más allá de la simple visualización.

El acuerdo llega bajo escrutinio antimonopolio

La adquisición requerirá aprobación regulatoria, y el tamaño de Amazon garantiza un escrutinio riguroso. Un día antes del anuncio de MGM, el fiscal general del Distrito de Columbia, Karl Racine, presentó una demanda antimonopolio acusando a Amazon de utilizar restricciones de precios para vendedores externos con el fin de mantener su poder monopólico en el comercio electrónico. Amazon rechazó las acusaciones y afirmó que los vendedores fijan sus propios precios.

La demanda se refiere al mercado minorista de Amazon, más que al video en streaming, pero el momento elegido ilustra el contexto en el que se analizará la transacción de MGM. Funcionarios federales y estatales están examinando el poder de las mayores plataformas tecnológicas, y legisladores de ambos partidos han expresado su preocupación por las adquisiciones que expanden a empresas ya dominantes a mercados adyacentes.

Amazon puede argumentar que el mercado del vídeo sigue siendo muy competitivo. Se enfrenta a Netflix, Disney, HBO Max, Hulu, Apple TV+, Peacock, Paramount+ y otros servicios, así como a la televisión tradicional, las salas de cine y las plataformas de vídeo generado por los usuarios. MGM, por su parte, es mucho más pequeña que varias compañías de medios integradas.

Sin embargo, los reguladores podrían ir más allá del reducido mercado del streaming y considerar cómo Amazon puede utilizar los beneficios y los datos del comercio electrónico y la computación en la nube para subvencionar el entretenimiento, cómo Prime combina múltiples servicios y si la propiedad de más contenido refuerza un ecosistema más amplio que los competidores no pueden replicar fácilmente.

La propiedad está reemplazando a la concesión de licencias

La dirección estratégica en toda la industria es clara. Las empresas de medios están recuperando valiosos programas y películas de plataformas de terceros para fortalecer sus propios servicios. Las empresas tecnológicas responden produciendo contenido original, adquiriendo derechos y, cada vez más, comprando los estudios que poseen dichos derechos.

Amazon afirmó que la biblioteca de MGM es el “tesoro” que planea reinventar junto con el equipo creativo del estudio. Esta declaración sugiere que el acuerdo no se trata tanto de llenar un catálogo mañana, sino de poseer un flujo constante de historias que se pueden desarrollar durante años.

El precio —8.450 millones de dólares— representa una prima considerable para una empresa de entretenimiento que ha sufrido bancarrotas y cambios de propiedad a lo largo de su dilatada historia. Amazon apuesta, en efecto, a que la propiedad intelectual de MGM se revalorizará al conectarse a una plataforma tecnológica global con cientos de millones de clientes.

El nivel de competencia está aumentando rápidamente. Los más de 200 millones de suscriptores de Netflix y el rápido ascenso de Disney+, que superó los 100 millones, demuestran el gran potencial de audiencia. También evidencian la dificultad de destacar cuando todas las grandes compañías invierten fuertemente en programación exclusiva.

Si los reguladores aprueban la transacción, Amazon obtendrá algo que no puede fabricar rápidamente: casi un siglo de historia del cine y la televisión, franquicias consolidadas y relaciones en todo Hollywood. La próxima batalla del streaming no solo se librará por quién crea la mejor aplicación o sistema de recomendaciones, sino también por quién posee las historias que los espectadores ya conocen y quién puede convertirlas en la próxima generación de programación.