Nucor duplicó con creces sus ganancias del tercer trimestre en comparación con el año anterior, registrando 1320 millones de dólares en beneficios atribuibles a los accionistas, gracias al mejor desempeño de sus acerías en Estados Unidos. Los del 26 de octubre sitúan las ganancias diluidas en 5,80 dólares por acción y las ventas en 11 250 millones de dólares para el periodo finalizado el 3 de octubre.

El Wall Street Journal informó de forma independiente sobre el aumento de las ganancias, comparando el resultado más reciente con los 607 millones de dólares, o 2,63 dólares por acción, del año anterior. También identificó el negocio de las acerías como el principal motor de las ganancias. La magnitud de la mejora es evidente, incluso sin tener en cuenta si una encuesta de analistas en particular calificó el resultado como superior o inferior a las expectativas.

El comunicado de la compañía muestra que las ganancias de las acerías antes de impuestos y participaciones minoritarias ascienden a 1.788 millones de dólares, frente a los 793 millones del año anterior. Esta cifra por segmento no es la misma que la ganancia consolidada atribuible a los accionistas. Mantener las definiciones separadas evita que la cifra antes de impuestos de una división se considere como la ganancia final de la compañía.

Nucor también presenta indicadores complementarios como el EBITDA y el flujo de caja libre. En su comunicado, define el flujo de caja libre como el flujo de caja operativo menos las inversiones de capital y advierte que otras compañías pueden calcular las medidas no GAAP de manera diferente. Si bien estos indicadores pueden brindar información valiosa sobre el negocio, deben interpretarse junto con la cifra de ganancias netas reportada, respetando las definiciones de la compañía.

Un resultado mejor que el previsto para septiembre

En septiembre , Nucor proyectó ganancias diluidas por acción de entre 5,55 y 5,65 dólares para el tercer trimestre. Por lo tanto, los 5,80 dólares reportados superaron el límite superior del rango estimado por la propia gerencia. Esto se basa en una comparación directa con una previsión anterior de la compañía, y no en la suposición de que todos los analistas de mercado utilizaron la misma estimación.

Las previsiones anteriores anticipaban mayores ganancias para la acería gracias a precios de venta promedio más altos y volúmenes estables, compensados ​​parcialmente por el aumento de los costos. También preveían una mejora en las ganancias de los productos siderúrgicos y una disminución en las de las materias primas. Estas previsiones describen diferentes negocios dentro de la misma empresa; un buen resultado para la acería no implica necesariamente una mejora en todas las partes de la cadena de producción.

El comunicado de septiembre también destacó un beneficio en el segundo trimestre derivado de reembolsos relacionados con los costos de adquisición de materias primas de años anteriores, un beneficio que no se esperaba que se repitiera. Estos factores explican por qué las comparaciones trimestrales requieren considerar más que una sola tasa de crecimiento general.

Un par ofrece una señal estadounidense separada

Steel Dynamics informó el 19 de octubre que su beneficio neto del tercer trimestre alcanzó los 756 millones de dólares, con unas ventas de 6.500 millones de dólares y envíos récord de acero de 3,8 millones de toneladas. En su comunicado de resultados, atribuyó la mejora de la rentabilidad operativa de la planta siderúrgica tanto a los envíos como a una mayor diferencia entre los precios de venta y los costes de la chatarra.

La compañía informó que el precio promedio de venta de acero en el mercado externo aumentó 102 dólares por tonelada con respecto al trimestre anterior, alcanzando los 1400 dólares, mientras que el costo promedio de la chatarra ferrosa fundida disminuyó 8 dólares, situándose en 404 dólares. Cabe destacar que estos son promedios específicos de la compañía, no un precio de transacción universal aplicable a todos los compradores de acero.

Los resultados de la competencia respaldan la idea de que la mejora se extiende más allá de un solo productor, sin dejar de lado las importantes diferencias en la combinación de productos y las operaciones. También ilustran el mecanismo que explica el aumento de los márgenes: precios de venta más altos y menores costos de insumos pueden reforzarse mutuamente. Esto no implica que ninguna de estas condiciones se mantendrá indefinidamente.

La fortaleza de Estados Unidos no es un auge mundial

La Asociación Mundial del Acero ofreció el 12 de octubre una perspectiva internacional más moderada. Pronosticó una demanda mundial de acero prácticamente plana en 2026, de 1.722 millones de toneladas métricas, seguida de un crecimiento del 1,7% en 2027. Su previsión anterior para 2027 había sido más optimista.

La asociación atribuyó gran parte de la revisión a la baja a China, al tiempo que pronosticó un crecimiento fuera de China del 1,5 % este año y del 4 % el próximo. Identificó la recuperación industrial, la inversión relacionada con la IA, la defensa y el gasto en la transición energética como posibles factores que impulsarán la demanda en los mercados desarrollados. Estas son previsiones, no pedidos confirmados ni ingresos garantizados para ninguna empresa en particular.

Esta distinción ayuda a conciliar la rentabilidad de los productores estadounidenses con un total global moderado. Las diferencias geográficas y de mercado final pueden ser sustanciales. Un total mundial puede mantenerse estable mientras que un productor que abastece a mercados relativamente fuertes registra mayores ganancias.

La producción proporciona otra medida

El de producción de septiembre , publicado el 23 de octubre, estimó la producción de acero bruto en Estados Unidos en 7,2 millones de toneladas métricas, un 4,3 % más que el año anterior. En conjunto, los 70 países que presentaron informes registraron una producción de 142,4 millones de toneladas, un 0,2 % menos.

La producción norteamericana aumentó un 3,4%, mientras que la de la Unión Europea disminuyó un 5%. Estas cifras miden la producción mensual de acero bruto; no son idénticas a la demanda de acero acabado, los envíos trimestrales de las empresas ni la rentabilidad. Compararlas proporciona contexto, pero combinarlas como si fueran la misma serie resultaría engañoso.

La cobertura geográfica de la encuesta de producción también es importante: sus 70 países participantes representaron aproximadamente el 98 % de la producción mundial de acero bruto en 2025. La cifra de EE. UU. se indica explícitamente como una estimación. Ofrece un indicador general del sector, si bien conserva las salvedades propias de la serie subyacente.

Los últimos resultados de Nucor constituyen, por lo tanto, un sólido logro para la compañía dentro de un panorama industrial desigual. La evidencia respalda la mejora de las condiciones operativas en EE. UU. y un aumento considerable de las ganancias; sin embargo, esto no demuestra, por sí solo, una recuperación global sincronizada del sector siderúrgico.