Microsoft ha acordado adquirir Activision Blizzard por 68.700 millones de dólares en efectivo, la mayor transacción en la historia de la compañía de software y un acuerdo que situaría a Call of Duty, Warcraft, Overwatch y Candy Crush dentro del mismo portafolio corporativo que Xbox, Windows y el servicio de suscripción Game Pass.
Microsoft pagará 95 dólares por acción, una prima considerable respecto al precio de mercado reciente de Activision Blizzard. En su comunicado conjunto, que la transacción, valorada en 68.700 millones de dólares incluyendo el efectivo neto de Activision Blizzard, ha sido aprobada por sus respectivos consejos de administración y se espera que se cierre durante el ejercicio fiscal 2023 de Microsoft, sujeta a la revisión regulatoria y la aprobación de los accionistas.
Un acuerdo diseñado para expandir Xbox mucho más allá de la consola
Según las compañías, esta adquisición convertiría a Microsoft en la tercera empresa de videojuegos más grande del mundo por ingresos, solo por detrás de Tencent y Sony. Activision Blizzard aporta casi 400 millones de jugadores activos mensuales en 190 países y algunas de las franquicias más reconocidas del sector.
de Activision Blizzard para inversores destaca la amplitud de su catálogo: juegos para consola y PC, títulos para móviles como King y Candy Crush, operaciones de esports y grandes comunidades online. Microsoft afirma que planea añadir los juegos de Activision Blizzard a Game Pass, que ya cuenta con más de 25 millones de suscriptores.
Esta transacción también fortalece la posición de Microsoft en el sector de los videojuegos para móviles, un área donde Xbox ha tenido una presencia mucho menor que las plataformas de distribución de Apple y Google o las editoras centradas en dispositivos móviles. El CEO de Microsoft, Satya Nadella, describió los videojuegos como una categoría de entretenimiento fundamental y un pilar importante para las plataformas emergentes del metaverso.
El precio de 95 dólares por acción refleja una prima estratégica importante
Según un documento presentado por Activision Blizzard ante la SEC , el acuerdo de fusión contempla un pago de 95 dólares en efectivo por cada acción en circulación, sujeto a las exclusiones y condiciones habituales. Este precio representa una prima considerable respecto al precio al que cotizaban las acciones de Activision antes del anuncio e indica la disposición de Microsoft a invertir fuertemente para lograr una mayor escala en la producción de contenido.
presentado por Microsoft ante la SEC describe la transacción como una adquisición en efectivo destinada a acelerar el crecimiento del sector de los videojuegos en dispositivos móviles, PC, consolas y la nube. Una vez completada la operación, Activision Blizzard reportará a Phil Spencer, director de Microsoft Gaming.
Un informe contemporáneo de Reuters calificó la compra como la mayor operación en el sector de los videojuegos y señaló que la oferta de 95 dólares suponía una prima de aproximadamente el 45% sobre el precio de cierre anterior de Activision.
La crisis laboral de Activision forma parte del contexto
El acuerdo llega tras meses de agitación en Activision Blizzard por acusaciones de acoso sexual, discriminación y fallos de gestión. Los empleados han protagonizado huelgas, los organismos reguladores han investigado a la empresa y el director ejecutivo, Bobby Kotick, ha sufrido una presión constante por la gestión de la compañía ante las acusaciones de mala conducta.
un artículo de TechCrunch, la adquisición se produjo en medio de una constante crisis ejecutiva y el activismo de los empleados. Microsoft afirmó que Kotick seguirá siendo el director ejecutivo de Activision Blizzard mientras se complete la transacción, tras lo cual la empresa reportará a Spencer.
Un reportaje de CBS News también destacó la controversia en el lugar de trabajo junto con los aspectos económicos del acuerdo, señalando que las acciones de Activision subieron después de que Microsoft ofreciera 95 dólares por acción.
Los reguladores examinarán la competencia en un sector en proceso de consolidación
La transacción es lo suficientemente importante como para generar un escrutinio antimonopolio. Microsoft ya posee una amplia cartera de estudios, incluyendo ZeniMax Media, la empresa matriz de Bethesda, y la adquisición de Activision Blizzard le otorgaría el control de franquicias importantes en plataformas competidoras. La cuestión regulatoria central será si Microsoft podría perjudicar a sus rivales restringiendo el acceso a juegos importantes, utilizando la exclusividad estratégicamente o combinando contenido y distribución de forma que se reduzca la competencia.
La industria de los videojuegos se está consolidando rápidamente. Pocos días antes del anuncio de Microsoft, Take-Two Interactive acordó adquirir la desarrolladora de juegos para móviles Zynga en otra transacción multimillonaria. El streaming, las suscripciones y los juegos en la nube también están difuminando las fronteras tradicionales entre fabricantes de consolas, editoras de software y proveedores de servicios en línea.
En un documento presentado por Activision el 18 de enero, se reitera que el acuerdo está sujeto a la revisión regulatoria y a la aprobación de los accionistas, y que las empresas esperan que la operación se cierre durante el año fiscal 2023 de Microsoft.
De aprobarse, el acuerdo transformaría la economía de Microsoft en el sector de los videojuegos. Xbox ya no dependería principalmente de las ventas de hardware ni de las franquicias desarrolladas internamente; sería propietaria de una de las editoras más grandes del mundo, un importante negocio de juegos móviles y un catálogo de juegos capaz de soportar suscripciones en múltiples dispositivos. Para Activision Blizzard, la transacción supone un cambio radical de propiedad en un momento en que la compañía intenta estabilizar tanto su plantilla como su reputación pública.
