La Autoridad de Competencia y Mercados del Reino Unido bloqueó el miércoles la adquisición propuesta por Microsoft por 68.700 millones de dólares , al concluir que el acuerdo otorgaría a Microsoft demasiado poder sobre el emergente mercado de los juegos en la nube y que las soluciones ofrecidas por las empresas no preservarían adecuadamente la competencia.
La CMA afirmó que Microsoft ya cuenta con una sólida posición en el mercado de los videojuegos en la nube y que adquirir el control del catálogo de Activision —que incluye títulos como Call of Duty, Overwatch y World of Warcraft— podría reforzar esa ventaja en una etapa inicial del mercado. El organismo regulador rechazó los compromisos de licencia de 10 años propuestos por Microsoft por considerarlos demasiado difíciles de administrar y demasiado limitados para contemplar futuros modelos de negocio.
Los juegos en la nube, no las consolas, son los que deciden el caso
La decisión es relevante porque la CMA había reducido sus preocupaciones durante la revisión. En marzo, el regulador afirmó que nuevas pruebas habían disminuido su inquietud de que Microsoft tuviera un incentivo financiero para no lanzar Call of Duty en consolas rivales. Sus conclusiones provisionales actualizadas dejaron los juegos en la nube como el principal problema sin resolver.
Esa distinción es importante porque los juegos en la nube siguen representando una parte relativamente pequeña del negocio de los videojuegos en general. En lugar de exigir a los usuarios que posean consolas potentes o PC para juegos, los servicios en la nube ejecutan los juegos en servidores remotos y transmiten la salida de vídeo a los dispositivos de los jugadores. La preocupación de la CMA es prospectiva: una fusión que parezca aceptable en el mercado actual podría determinar el control de un mercado mucho mayor si los juegos en la nube crecen rápidamente.
La página del caso del organismo regulador incluye el informe final, los apéndices y el resumen publicados el 26 de abril. El panel concluyó que los activos existentes de Microsoft —incluida la infraestructura en la nube Azure, Windows, Xbox y Game Pass— le otorgan ventajas que se verían reforzadas si también controlara contenido importante de Activision.
La solución de Microsoft se queda corta
Microsoft intentó abordar las preocupaciones sobre la competencia mediante acuerdos que prometían un amplio acceso a los juegos de Activision en plataformas rivales. La compañía anunció contratos destinados a que Call of Duty estuviera disponible en más dispositivos y servicios en la nube durante una década. Sin embargo, la CMA concluyó que una solución basada en el comportamiento requeriría una supervisión regulatoria continua y podría paralizar las condiciones del mercado en torno a la tecnología actual, en lugar de preservar la competencia abierta a medida que el sector evoluciona.
La guía de investigación de la agencia explica que la decisión final se tomó tras una revisión de Fase 2, una consulta pública y amplias pruebas aportadas por las empresas y terceros. El regulador prefiere aplicar medidas correctivas estructurales —como bloquear una fusión— cuando las promesas de comportamiento no pueden sustituir de forma fiable la competencia que existiría de otro modo.
Microsoft rechaza categóricamente esa valoración. El presidente Brad Smith afirmó que la decisión «rechaza una vía pragmática para abordar las preocupaciones sobre la competencia» y refleja una comprensión errónea de la tecnología en la nube. Activision Blizzard también criticó el fallo y anunció que colaboraría activamente con Microsoft para apelar. Según The Guardian , Activision advirtió que reevaluaría sus planes de crecimiento en Gran Bretaña y calificó el resultado de incompatible con la ambición del gobierno de convertir al Reino Unido en un mercado tecnológico atractivo.
Una transacción global cumple con los requisitos de los reguladores nacionales
La actuación de la CMA no resuelve la transacción por sí sola en todas partes, pero crea un obstáculo importante, ya que Microsoft y Activision necesitan autorizaciones regulatorias en múltiples jurisdicciones. La Comisión Federal de Comercio de EE. UU. ya ha presentado una demanda para bloquear el acuerdo, mientras que los reguladores europeos están llevando a cabo su propia revisión.
Esto plantea un difícil problema estratégico para Microsoft. Una transacción global de software y videojuegos no puede segmentarse fácilmente si una jurisdicción importante prohíbe la combinación por completo. Las empresas pueden apelar la decisión de la CMA ante el Tribunal de Apelación de la Competencia británico, pero una apelación generalmente evalúa si el regulador actuó de manera legal y racional, en lugar de simplemente permitir que el tribunal sustituya su criterio de mercado.
TechCrunch señaló que la CMA estimó la cuota de mercado actual de Microsoft en el sector de los juegos en la nube en el Reino Unido en torno al 60 % o 70 %, cifra que el regulador consideró prueba de que la empresa parte de una posición de gran fortaleza. Según el análisis de la CMA, la incorporación del contenido de Activision podría permitir a Microsoft definir las condiciones de acceso antes de que sus rivales independientes de juegos en la nube tengan tiempo de desarrollarse.
La pregunta fundamental es en qué se convertirá el mercado
La disputa gira fundamentalmente en torno a la predicción. Microsoft argumenta que los acuerdos de licencia pueden ampliar el acceso de los consumidores, hacer que los juegos de Activision estén disponibles en más dispositivos y acelerar los juegos en la nube. La CMA sostiene que la competencia debe preservarse permitiendo que múltiples empresas innoven de forma independiente, en lugar de depender de un único propietario de plataforma dominante para que cumpla con los compromisos de acceso regulado.
Por eso, el caso se ha extendido más allá de Call of Duty. El organismo regulador considera las bibliotecas de videojuegos como insumos estratégicos para un nuevo modelo de distribución, del mismo modo que los catálogos de cine y televisión se volvieron cruciales para los servicios de streaming. Si los juegos en la nube crecen, el control exclusivo o preferencial sobre el contenido premium podría determinar qué plataformas atraen a suscriptores y desarrolladores.
El informe final de la CMA subraya que la preocupación no se limita al precio actual o la disponibilidad de la consola, sino que radica en la posible pérdida de innovación y variedad a lo largo del tiempo. Este enfoque obliga a Microsoft a demostrar que sus compromisos contractuales pueden preservar la competitividad en un mercado cuya tecnología y economía aún están en constante evolución.
La adquisición se ha retrasado, pero no necesariamente está descartada
Microsoft y Activision han anunciado que apelarán. Su acuerdo de fusión contemplaba una fecha límite para su cierre en 2023, lo que significa que un litigio prolongado aumenta la presión financiera y estratégica. Las empresas deben decidir si continúan buscando las aprobaciones, revisan la transacción o consideran una estructura diferente.
Para el sector tecnológico en general, la decisión del miércoles indica que los reguladores están dispuestos a intervenir antes de que el mercado digital alcance su plena madurez. La CMA no espera a que los juegos en la nube se conviertan en un canal de distribución dominante antes de evaluar si el control de la infraestructura, los sistemas operativos, las plataformas de suscripción y el contenido de los juegos podrían reforzarse mutuamente.
El resultado inmediato es claro: una de las mayores adquisiciones tecnológicas jamás propuestas no puede llevarse a cabo en su forma actual en el Reino Unido. La cuestión a largo plazo es si Microsoft podrá revertir esa decisión o rediseñar sus compromisos de manera que satisfaga a los reguladores sin socavar la lógica estratégica que hizo atractiva a Activision en primer lugar.
