Microsoft acordó el lunes comprar LinkedIn por 26.200 millones de dólares en efectivo, la mayor adquisición en la historia de la compañía de software y una apuesta arriesgada de que el mapa digital de relaciones profesionales puede aumentar el valor de Office, la computación en la nube y el software empresarial.
Según el comunicado de ambas compañías, Microsoft pagará 196 dólares por acción, aproximadamente un 50 % por encima del precio de cierre de LinkedIn el viernes. LinkedIn conservará su nombre, cultura e independencia, y Jeff Weiner seguirá siendo su director ejecutivo, reportando directamente al director ejecutivo de Microsoft, Satya Nadella. Las compañías prevén que la transacción se cierre este año, sujeta a la aprobación de los accionistas y los organismos reguladores.
El acuerdo consolidaría el alcance de Microsoft en el ámbito de la informática empresarial con la red de LinkedIn, que cuenta con 433 millones de miembros, sus servicios de reclutamiento, su negocio publicitario y su creciente flujo de contenido profesional. Para Nadella, quien ha impulsado a Microsoft más allá de su pasado centrado en Windows, la adquisición representa una prueba de si la compañía puede conectar el software que las personas utilizan para trabajar con las identidades, los colegas, los historiales laborales y las noticias que rodean sus carreras.
Una prima del 50 por ciento por una red única
El precio refleja tanto la escasez como la vulnerabilidad de LinkedIn. Ninguna otra plataforma importante posee un gráfico comparable de identidades profesionales y relaciones con empleadores. Sin embargo, las acciones de LinkedIn cayeron drásticamente en febrero tras un pronóstico decepcionante que generó dudas sobre una posible desaceleración del crecimiento. La oferta de Microsoft recupera gran parte de ese valor perdido de una sola vez.
la documentación presentada formalmente por LinkedIn ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), el acuerdo de fusión se firmó el 11 de junio. Un documento aparte presentado por Microsoft identifica la entidad adquirente e incluye los documentos de la transacción. El acuerdo de fusión completo contiene las condiciones, las cláusulas de rescisión y las restricciones operativas que regirán a LinkedIn antes del cierre de la operación.
Microsoft planea financiar la transacción principalmente mediante la emisión de nueva deuda. Su sólida posición financiera le permite afrontar una compra que supondría una gran dificultad para la mayoría de las empresas tecnológicas, pero la prima deja poco margen para cambios estratégicos. La compañía debe preservar la confianza y el compromiso que otorgan valor a los datos de LinkedIn, al tiempo que busca integraciones capaces de justificar el precio.
Desde licencias de software hasta un gráfico profesional
La lógica de Nadella se basa en la combinación de dos tipos de información. Office y Dynamics saben qué hacen los empleados: redactar documentos, organizar reuniones, gestionar clientes potenciales y comunicarse con sus compañeros. LinkedIn sabe quiénes son esos empleados, dónde han trabajado, qué habilidades afirman tener y cómo están conectados. Integrados cuidadosamente, estos sistemas podrían recomendar expertos, mostrar noticias relevantes, mejorar la contratación y aportar contexto a las relaciones con los clientes.
En un mensaje que acompañaba el anuncio, Microsoft afirmó que las empresas podrían acelerar LinkedIn, así como Office 365 y Dynamics. Nadella describió las oportunidades para integrar la identidad profesional en Outlook y otras herramientas de productividad, mientras que LinkedIn podría utilizar la infraestructura y la distribución en la nube de Microsoft.
Esta estrategia también amplía la posición de Microsoft en el sector de los servicios empresariales basados en datos. Los productos de reclutamiento de LinkedIn son su motor económico: las empresas pagan para encontrar y contactar candidatos, mientras que los profesionales de ventas y los anunciantes pagan para llegar a audiencias profesionales específicas. Este modelo genera ingresos recurrentes y datos difíciles de replicar para un nuevo competidor.
Sin embargo, esta combinación plantea interrogantes sobre el producto y la privacidad. Los usuarios proporcionan historiales profesionales y contactos para establecer redes de contactos y encontrar empleo, no necesariamente para integrarlos en todo un imperio de software. Microsoft deberá visibilizar los beneficios sin dar la impresión de que la identidad profesional se ha convertido en una capa invisible en cada interacción con Office.
Se promete independencia tras un historial de adquisiciones desigual
Microsoft le ha prometido a LinkedIn una autonomía sin precedentes. Weiner seguirá al frente del negocio y la marca se mantendrá independiente. Esta estructura reconoce que las grandes adquisiciones tecnológicas suelen perder valor cuando el comprador impone su organización demasiado rápido o debilita la cultura distintiva del producto adquirido.
El historial de la compañía es irregular. La compra de Skype por parte de Microsoft en 2011 por 8.500 millones de dólares le proporcionó una enorme red de comunicaciones, pero la integración ha sido gradual. La adquisición del negocio de teléfonos móviles de Nokia por 7.200 millones de dólares provocó importantes depreciaciones y recortes de personal. LinkedIn es diferente porque se trata de una plataforma de software y servicios en crecimiento, en lugar de una reestructuración de hardware, pero la magnitud de la nueva transacción hace que estos precedentes sean inevitables.
Weiner comunicó a los empleados que las operaciones diarias de LinkedIn se mantendrían prácticamente sin cambios. En un reportaje de Time , se hizo hincapié en su opinión de que Microsoft, bajo la dirección de Nadella, se había vuelto más ágil y estaba más alineada con la misión de LinkedIn. El cofundador de LinkedIn, Reid Hoffman, calificó el acuerdo como un «momento de refundación», un lenguaje que sitúa la operación más cerca de una alianza estratégica que de una simple absorción.
Los reguladores y los competidores examinarán el control de los datos en el lugar de trabajo
La adquisición debe superar la revisión antimonopolio en Estados Unidos y en el extranjero. Microsoft no es la red social profesional dominante, lo que podría reducir las preocupaciones directas sobre la superposición de plataformas. Las cuestiones más complejas giran en torno al poder de negociación: si la propiedad de Windows, Office y Dynamics podría permitir a Microsoft favorecer a LinkedIn frente a redes rivales, servicios de reclutamiento o sistemas de gestión de clientes.
El comunicado conjunto presentado por ambas compañías ante la SEC subraya su funcionamiento independiente, pero los reguladores analizarán más allá de la forma jurídica de la empresa, incluyendo la configuración predeterminada de los productos, el acceso a los datos y la interoperabilidad. Salesforce, Oracle y otros competidores de software empresarial también evaluarán si los datos de LinkedIn otorgan a Microsoft una ventaja en las aplicaciones de ventas y recursos humanos.
Inicialmente, los inversores premiaron a LinkedIn y valoraron a Microsoft ligeramente por debajo, una reacción común cuando un comprador paga una prima sustancial. Reuters describió la transacción como la jugada más audaz de Nadella para convertir a Microsoft en una potencia en la informática de próxima generación. La comparación es acertada, ya que la compra no se trata tanto de añadir un solo producto, sino de cambiar la filosofía que sustenta a la empresa.
Windows conectó en su momento a Microsoft con el ordenador personal. LinkedIn podría conectarlo con el trabajador. Que esa conexión se convierta en un servicio profesional útil o en una costosa colección de cuentas dependerá de su implementación una vez que los reguladores y los accionistas hayan dado su veredicto. Con una inversión de 26.200 millones de dólares, Microsoft está pagando por adelantado la apuesta de que la identidad y las relaciones se están volviendo tan esenciales para el software de trabajo como los documentos y las hojas de cálculo.
