Cisco Systems acordó el jueves adquirir Splunk por 157 dólares por acción en efectivo, valorando la compañía de ciberseguridad y observabilidad de datos en aproximadamente 28.000 millones de dólares y configurando la mayor adquisición en la historia de Cisco. El acuerdo representa una importante apuesta a que el futuro de la infraestructura empresarial dependerá tanto del análisis y la seguridad de los datos de las máquinas como del hardware de red que impulsó el éxito de Cisco.
de ambas compañías del 21 de septiembre, Gary Steele, presidente y director ejecutivo de Splunk, se unirá al equipo directivo de Cisco tras el cierre de la operación y reportará a Chuck Robbins, presidente y director ejecutivo de Cisco. Los consejos de administración de ambas compañías aprobaron la transacción por unanimidad, cuyo cierre se espera para finales del tercer trimestre de 2024, sujeto a la aprobación de los accionistas de Splunk, la revisión regulatoria y las condiciones habituales.
El precio refleja un cambio estratégico hacia el software y los ingresos recurrentes
A 157 dólares por acción, Cisco ofrece una prima sustancial sobre el precio de cotización de Splunk antes de la operación y destina decenas de miles de millones de dólares a un negocio centrado en suscripciones de software, análisis de ciberseguridad y observabilidad. Cisco afirmó que la fusión debería generar flujo de caja positivo y un incremento del margen bruto en el primer ejercicio fiscal posterior al cierre, y un aumento de las ganancias por acción (excluyendo los PCGA) en el segundo año.
Los términos legales de la transacción están recogidos en el formulario 8-K de Cisco , presentado el 21 de septiembre , que incluye el acuerdo de fusión y un acuerdo de voto y apoyo con fondos afiliados a Hellman & Friedman. El documento subraya que la adquisición no está completa: Splunk sigue siendo una empresa pública independiente y el cierre depende de la aprobación de los accionistas y del gobierno.
Splunk presentó su propio documento ante la SEC describiendo la transacción y las comunicaciones que se están realizando a los accionistas. La estructura prevé que las acciones de Splunk se conviertan en el derecho a recibir efectivo al cierre, en lugar de acciones de Cisco, lo que convierte la transacción en una inversión directa del balance de Cisco en lugar de una combinación de acciones.
La seguridad y la observabilidad son la base tecnológica
El software de Splunk ingiere y analiza grandes volúmenes de datos generados por máquinas provenientes de aplicaciones, infraestructura, redes y sistemas de seguridad. Los clientes utilizan la plataforma para investigar incidentes cibernéticos, supervisar el rendimiento de las aplicaciones, detectar anomalías y comprender el estado de entornos digitales complejos. Cisco considera que esta capa de datos es cada vez más importante a medida que las empresas operan en la nube, redes corporativas y aplicaciones distribuidas.
En una publicación del blog de Cisco, que esta combinación permite vincular redes, seguridad y observabilidad, ya que la inteligencia artificial aumenta tanto el valor de los datos operativos como la complejidad de proteger los sistemas digitales. La tesis de Cisco es que los clientes necesitan visibilidad en toda la infraestructura y las aplicaciones para pasar de detectar fallos y ataques una vez que ocurren a predecirlos y prevenirlos.
Esa ambición también sitúa a la empresa resultante de la fusión frente a un amplio abanico de competidores. Los proveedores de servicios en la nube, las empresas de seguridad, los especialistas en observabilidad y las compañías de software empresarial se están expandiendo hacia mercados adyacentes. Cisco ya comercializa productos de redes y seguridad; Splunk aporta una amplia base de clientes de software y una plataforma basada en registros, telemetría y análisis.
Splunk ve en la escala de distribución de Cisco una forma de acelerar su transformación
Steele afirmó en un mensaje del 21 de septiembre que el acuerdo le brindaría a Splunk mayores recursos y acceso a la organización de ventas global y la red de socios de Cisco. En los últimos años, Splunk ha estado migrando de licencias de software perpetuas a suscripciones en la nube e ingresos recurrentes, una transición que puede afectar los resultados reportados antes de generar una base de ingresos más predecible.
Ese modelo de negocio resulta atractivo para Cisco por razones similares. La empresa de redes ha estado intentando aumentar la proporción de ingresos provenientes de suscripciones, software y servicios, en lugar de las compras únicas de hardware. Splunk le proporciona a Cisco un importante activo de software con ingresos recurrentes en un momento en que la demanda de seguridad y observabilidad está en aumento debido a la adopción de la nube y la proliferación de aplicaciones basadas en IA.
La transmisión web de Cisco para inversores, dedicada a la operación, hizo hincapié en los aspectos financieros y estratégicos, incluidos los efectos previstos en el crecimiento, los márgenes y el flujo de caja. La dirección también afirmó que la transacción no modificaría el dividendo ni el programa de recompra de acciones anunciados previamente por Cisco.
La adquisición se someterá a pruebas regulatorias y de integración
La magnitud del acuerdo garantiza un escrutinio exhaustivo, aunque Cisco y Splunk no sean sustitutos directos en todos sus negocios. Los reguladores analizarán las superposiciones en ciberseguridad, observabilidad y mercados de software empresarial relacionados, así como si la combinación de infraestructura de red con una importante plataforma de análisis podría afectar la competencia o la elección del cliente.
Las empresas también asumen un riesgo de integración considerable. Las grandes adquisiciones de software pueden perder valor si ingenieros y vendedores clave se marchan, si los clientes ralentizan sus compras durante periodos de incertidumbre o si las hojas de ruta de los productos se vuelven confusas. Cisco debe preservar la cultura de software y las relaciones con los clientes de Splunk al tiempo que integra la tecnología, los canales de venta y las funciones corporativas en una empresa con una cartera mucho más amplia.
No obstante, el consejo de administración de Splunk concluyó que la oferta en efectivo aporta valor inmediato a los accionistas. Cisco, por el contrario, asume el riesgo de ejecución porque cree que la plataforma combinada puede consolidar su posición en mercados donde las empresas invierten fuertemente en la gestión de ciberamenazas, la fiabilidad de las aplicaciones y entornos de datos cada vez más complejos.
Una declaración de 28 mil millones de dólares sobre la próxima identidad de Cisco
Esta transacción es significativa no solo por su magnitud, sino también por lo que Cisco está adquiriendo. La compañía, que se convirtió en sinónimo de routers y switches, está centrando su mayor adquisición en análisis de seguridad, observabilidad y economía del software. Esto se produce tras años de adquisiciones menores destinadas a expandir Cisco más allá del hardware y generar ingresos recurrentes.
Los documentos de la transacción conjunta, alojados en Splunk, describen la fusión como la creación de una de las mayores empresas de software del mundo. Si bien esta caracterización depende de cómo se midan los ingresos por software, refleja la dirección estratégica: Cisco busca una mayor participación en el gasto empresarial que se sitúa por encima de la red física y más cerca de los datos, la seguridad y las operaciones de las aplicaciones.
El resultado final no está garantizado. La transacción aún requiere la aprobación de los accionistas y de los organismos reguladores, y los beneficios financieros prometidos dependen de una integración exitosa tras el cierre. Sin embargo, la inversión de aproximadamente 28 mil millones de dólares deja clara la prioridad de Cisco. La compañía apuesta a que los clientes empresariales demandan cada vez más que las redes, la seguridad y la observabilidad funcionen como un sistema conectado, y que la adquisición de Splunk le otorgará a Cisco un papel central en dicha arquitectura.
