Connecticut iniciará una ronda de endeudamiento en octubre con una señal positiva de una de las principales agencias de calificación crediticia. S&P Global Ratings revisó su perspectiva sobre la deuda de obligación general del estado de estable a positiva, al tiempo que confirmó la calificación de los bonos en AA-, un paso que podría preceder a una mejora si el estado mantiene su reciente desempeño fiscal.
El momento es crucial, ya que el estado planea fijar el precio de 1.475 millones de dólares en deuda de obligación general durante la semana del 5 de octubre. El calendario de financiación incluye cuatro componentes: 800 millones de dólares en bonos exentos de impuestos, 300 millones de dólares en bonos sujetos a impuestos, aproximadamente 242 millones de dólares en bonos de refinanciación y cerca de 133 millones de dólares en bonos de refinanciación con entrega a plazo. El calendario es preliminar y puede modificarse según las condiciones del mercado.
S&P afirmó que la perspectiva positiva refleja el compromiso de Connecticut de reducir los pasivos de pensiones no financiados, manteniendo al mismo tiempo el equilibrio presupuestario, reservas sólidas y controles fiscales. En un comunicado estatal, el gobernador Ned Lamont y el tesorero Erick Russell indicaron que Connecticut ha recibido ocho mejoras en su calificación crediticia durante la administración de Lamont; la mejora anterior en la calificación de obligación general se produjo en 2001.
Una perspectiva positiva no implica necesariamente una mejora de la calificación, ni garantiza menores costes de interés. Indica a los inversores que, si se mantienen las condiciones actuales, es más probable que la próxima revisión de la calificación sea al alza que a la baja. Los costes de endeudamiento seguirán dependiendo de la demanda, los tipos de interés y la estructura final de los bonos en el momento de su comercialización. Los instrumentos de refinanciación están diseñados para sustituir la deuda existente y reducir los costes futuros del servicio de la deuda cuando el precio de mercado lo justifique.
Otras agencias de calificación siguen identificando tanto fortalezas como limitaciones a largo plazo. KBRA asignó calificaciones AA+ a las mismas cuatro series planificadas con perspectiva estable. Citó un saldo estimado del Fondo de Reserva Presupuestaria para el año fiscal 2026 superior al límite legal, la continuidad de los pagos suplementarios a las pensiones y sólidas medidas de control fiscal. Sin embargo, también señaló el lento crecimiento económico y demográfico, junto con las obligaciones de pensiones y la deuda respaldada por impuestos, que siguen siendo elevadas en relación con los ingresos personales.
Fitch Ratings otorgó a la venta una calificación AA con perspectiva estable, describiendo la economía de Connecticut como próspera y diversificada, y su capacidad para cerrar déficits presupuestarios como sólida. Fitch también señaló el elevado nivel de pasivos a largo plazo y las presiones sobre el gasto. En conjunto, las evaluaciones sugieren que la gestión financiera del estado ha mejorado, si bien su perfil de deuda aún requiere disciplina.
Connecticut afirma que los préstamos de obligación general financian escuelas, edificios públicos, carreteras, viviendas, parques, puentes, aeropuertos, educación superior, agua potable y desarrollo económico. Para los contribuyentes, la cuestión práctica será si las perspectivas más favorables se traducen en mejores precios cuando los inversores realicen sus pedidos el próximo mes. Los resultados de la venta constituirán la primera prueba directa de mercado de la visión revisada de S&P.
La oferta también distingue entre nuevos préstamos y refinanciamiento. Las dos primeras series proporcionan fondos para obras de capital autorizadas, mientras que las dos series de refinanciamiento están destinadas a obligaciones existentes. Esta distinción es importante porque los bonos de nueva emisión amplían la cartera de deuda del estado, mientras que un refinanciamiento exitoso puede reducir los pagos sin financiar un proyecto adicional. El ahorro final no se conocerá hasta que se complete la fijación de precios.
