Según informes recientes publicados el viernes, Paramount Skydance y funcionarios de California se encuentran en negociaciones avanzadas que podrían resolver una demanda antimonopolio interestatal que bloquea la adquisición propuesta de Warner Bros. Discovery por parte de Paramount. Reuters informó quepero ni la compañía ni el Departamento de Justicia de California han anunciado un acuerdo.
La distinción es importante. Un acuerdo negociado eliminaría uno de los últimos obstáculos legales importantes de la transacción, pero los términos reportados siguen siendo ambiguos y un juez federal aún tendría que pronunciarse sobre el litigio. El Departamento de Justicia de California declaró a Reuters que las posibles conversaciones para llegar a un acuerdo son confidenciales y se negó a confirmar si se están llevando a cabo; Paramount también declinó hacer comentarios.
De qué están hablando los negociadores
Según Reuters, entre los términos que se están negociando se incluyen la supervisión independiente del contenido de CNN y un compromiso sobre el número de películas que la compañía resultante estrenaría en cines. La propuesta de supervisión refleja la preocupación política sobre cómo Paramount gestionaría CNN tras hacerse con el control de Warner Bros. Discovery, mientras que el compromiso con los estrenos en cines busca disipar los temores de que la fusión de dos grandes estudios reduzca la producción cinematográfica.
Las propuestas no equivalen a un decreto de consentimiento definitivo. El fiscal general de California, Rob Bonta, ha favorecido reiteradamente las medidas estructurales, como la venta de activos, por encima de las promesas sobre la conducta futura. Un informe aparte del Journal indicó que Paramount ha considerado operar los dos estudios cinematográficos por separado durante un tiempo, otra posible medida de protección cuya duración y aplicación aún no se han definido.
Los mercados interpretaron los informes como una señal de que un obstáculo importante podría estar disminuyendo: las acciones de Paramount subieron casi un 7% en las operaciones posteriores al cierre del viernes, mientras que las de Warner Bros. Discovery ganaron un 8,4%, según Reuters. Estos movimientos reflejan las expectativas de los inversores, no la probabilidad de que una solución concreta satisfaga a los estados, al sindicato de guionistas o al tribunal. Las negociaciones aún pueden fracasar incluso después de que las partes intercambien los términos detallados.
Un acuerdo basado en la escala
Paramount y Warner anunciaron su acuerdo definitivo el 27 de febrero. En la documentación presentada ante la SEC, valoraron Warner Bros. Discovery en 110 mil millones de dólares y anunciaron que Paramount emitiría 47 mil millones de dólares en nuevas acciones de Clase B respaldadas por la familia Ellison y RedBird Capital Partners. La documentación también prometía al menos 30 estrenos cinematográficos anuales.
El propio comunicado de Warner describió la fusión como una forma de competir con mayor eficacia en el streaming, manteniendo al mismo tiempo la distribución a través de terceros. De concretarse, la fusión pondría a Paramount+, HBO Max, CBS, CNN, dos importantes estudios cinematográficos y amplios derechos deportivos bajo una misma propiedad. Esta magnitud es el principal atractivo estratégico para Paramount y la razón fundamental de la preocupación de los estados en materia de competencia.
¿Por qué los estados demandaron?
California y otros once estados presentaron una demanda en julio, argumentando que la fusión concentraría la distribución cinematográfica y la propiedad de la televisión por cable. Los estados sostienen que un proveedor más grande podría exigir una mayor participación en la recaudación de taquilla y aumentar los precios para los distribuidores de cable y los consumidores. Paramount refuta estas afirmaciones y afirma que la compañía fusionada sería un competidor más fuerte para Netflix y Disney.
El Sindicato de Guionistas de Estados Unidos presentó una demanda por separado, advirtiendo que la consolidación podría reducir las oportunidades de negociación y empeorar los salarios y las condiciones laborales. Los juicios están programados para marzo. Dichas demandas aún no se han resuelto, y las negociaciones para llegar a un acuerdo no determinan si la fusión es legal o ilegal; simplemente indican que las partes podrían preferir medidas de protección negociadas a la demora e incertidumbre de un juicio.
El coste del retraso
Paramount se enfrenta a un plazo financiero crucial. A partir del 30 de septiembre, deberá pagar a los accionistas de Warner una cuota diaria de 7 millones de dólares hasta que se cierre el acuerdo. La compañía solicitó al tribunal que obligara a los estados y al sindicato de guionistas a depositar una fianza de 1.880 millones de dólares para cubrir posibles pérdidas en caso de que sus impugnaciones fracasen. Los demandantes argumentaron en un documento presentado ante el tribunal que Paramount aceptó esos costos voluntariamente y que no debería transferirlos a agencias públicas ni a un sindicato sin fines de lucro.
Esa presión ayuda a explicar por qué se aceleraron las negociaciones. Sin embargo, no garantiza un acuerdo: las partes aún podrían discrepar sobre la venta de activos, la independencia de cualquier supervisor, la duración de las operaciones de los estudios por separado o la aplicabilidad de un compromiso de estreno. La promesa de producir 30 películas también deja interrogantes sobre los presupuestos, la distribución y si los títulos tendrán un estreno significativo en salas de cine.
La aprobación federal no puso fin a la disputa
La Comisión Federal de Comunicaciones (FCC) aprobó el jueves la solicitud de Paramount para permitir importantes participaciones extranjeras indirectas vinculadas a la transacción, pero prohibió a dichos inversores el derecho a voto o el control. Según un informe de AP , fondos soberanos de Arabia Saudita, Qatar y los Emiratos Árabes Unidos han comprometido alrededor de 24 mil millones de dólares. La decisión de la FCC se refería a la propiedad de las emisoras y la inversión extranjera, no a las acusaciones antimonopolio de los estados.
Para los cinéfilos, creadores y trabajadores, el texto final del acuerdo será más importante que el hecho mismo de que se llegue a un acuerdo. Un acuerdo duradero requeriría obligaciones cuantificables, cumplimiento independiente y consecuencias por incumplimiento. Hasta que se presenten o anuncien dichos términos, la conclusión más clara es más específica: Paramount y los estados parecen estar más cerca de resolver su disputa, pero la estructura futura de dos de los estudios más grandes de Hollywood sigue sin estar definida.
