La Reserva Federal elevó el miércoles su rango de tipos de interés de referencia en un cuarto de punto porcentual, hasta el 3,75%-4,00%, su primer aumento desde 2023, y la mayoría de los responsables políticos prevén al menos un aumento más antes de fin de año, ya que la inflación se mantiene muy por encima del objetivo del banco central.
El Comité Federal de Mercado Abierto aprobó la medida por unanimidad (12-0), según su comunicado. Esta decisión revierte la dirección de la política monetaria tras una pausa prolongada y ejerce una presión alcista inmediata sobre muchos costos de endeudamiento variables, a pesar de que la Reserva Federal afirmó que la actividad económica se mantenía sólida y que el desempleo apenas había variado.
El aumento era ampliamente esperado tras la caída del mercado de bonos que elevó el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años por encima del 5% en las primeras horas de la sesión. Sin embargo, la unanimidad de la decisión y la trayectoria prevista de las tasas de interés por parte de los responsables de la política monetaria otorgaron mayor peso al anuncio: la Reserva Federal está indicando que la medida del miércoles podría ser el inicio de una nueva fase de endurecimiento monetario, y no un ajuste aislado.
Por qué la Reserva Federal se movió
En su comunicado, el comité afirmó que la inflación “sigue elevada” y que el aumento de las tasas de interés facilitaría un retorno más oportuno a su objetivo del 2%. Los funcionarios también destacaron el sólido gasto interno, la alta productividad y la robusta inversión de capital. Estas condiciones le dan a la Reserva Federal margen para aumentar los costos de endeudamiento sin tener que responder a una recesión evidente o a un colapso del mercado laboral.
El panorama inflacionario ha evolucionado en la dirección equivocada para los responsables de la política monetaria. El indicador preferido de la Reserva Federal, el gasto en consumo personal, aumentó un 3,7% en julio con respecto al año anterior, en comparación con el 2,3% de abril de 2025, mientras que el indicador subyacente, que excluye alimentos y energía, se situó en el 3,3%, según Associated Press . Las ventas minoristas de agosto aumentaron un 1,2%, otra señal de que la demanda se mantuvo firme a pesar del alza de los precios y los costes de financiación.
Las nuevas proyecciones de la Reserva Federal indican que los funcionarios prevén una inflación promedio del 3,7% en 2026, superior a la estimación del 3,6% publicada en junio. Según un análisis de Reuters , no esperan que la inflación vuelva al 2% hasta 2029. Se trata de pronósticos, no de promesas, y podrían modificarse a medida que se disponga de nuevos datos sobre precios, empleo y crecimiento.
La mayoría de los funcionarios prevén otro aumento
Dieciséis de los dieciocho responsables políticos que presentaron proyecciones de tipos de interés indicaron que sería apropiado al menos un aumento más este año. La proyección media sitúa el rango de referencia entre el 4,00 % y el 4,25 % a finales de 2026 y lo mantiene en ese nivel hasta finales de 2027. Según Reuters, los funcionarios también proyectaron un crecimiento económico del 2,3 % este año y una tasa de desempleo del 4,1 %.
Las proyecciones aumentan la presión de cara a la próxima reunión de la Reserva Federal. No se garantiza un segundo aumento de un cuarto de punto, y el banco central recalcó que las decisiones futuras dependerán de los datos que se publiquen, la evolución de las perspectivas y el equilibrio de riesgos. Poco después del anuncio, los mercados situaron la probabilidad de otro aumento en la próxima reunión en torno al 56,5%, frente al 54% previo, según datos de mercado citados por Reuters.
La reacción inicial fue mixta, más que desordenada. El dólar se fortaleció, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se situó cerca del 4,96%, y los principales índices bursátiles registraron leves subidas durante la tarde. Estos datos son solo una muestra preliminar y podrían variar a medida que los inversores asimilen la explicación del presidente Kevin Warsh sobre la decisión y las proyecciones de tipos de interés.
Qué significa para los hogares
La tasa de fondos federales no fija directamente las tasas hipotecarias, pero afecta el costo general del dinero en toda la economía. Las tasas de las tarjetas de crédito, las líneas de crédito con garantía hipotecaria y otros productos de tasa variable suelen reaccionar rápidamente porque muchos están vinculados a la tasa preferencial de los bancos. La tasa hipotecaria promedio a 30 años fue del 6,76% la semana pasada, mientras que las tasas hipotecarias ya habían estado subiendo junto con los rendimientos de los bonos del Tesoro, según informó AP.
Para los prestatarios, el aumento de las tasas agrava la ya difícil situación financiera. Los saldos de las tarjetas de crédito en EE. UU. alcanzaron los 1,26 billones de dólares en el segundo trimestre. El precio promedio de un vehículo nuevo fue de 50.089 dólares, con tasas de interés promedio cercanas al 7 % para autos nuevos y al 10,6 % para vehículos usados. Un aumento de un cuarto de punto no transforma por sí solo estos pagos, pero incrementos repetidos aumentarían la carga para los hogares que refinancian sus deudas o solicitan nuevos préstamos.
Los ahorradores podrían beneficiarse parcialmente si los bancos aumentan los rendimientos de las cuentas de ahorro y los certificados de depósito, aunque las instituciones no trasladan uniformemente los cambios de la Reserva Federal. La consecuencia más amplia es un endurecimiento de las condiciones financieras: los préstamos se encarecen, el efectivo genera mayores rendimientos y sectores sensibles a las tasas de interés, como el inmobiliario, se enfrentan a mayores restricciones.
La medida confirmada el miércoles tiene, por lo tanto, repercusiones más allá de Wall Street. Refleja la opinión de la Reserva Federal de que la inflación persistente exige ahora una mayor contención, incluso cuando el crecimiento se mantiene sólido. La siguiente prueba será si los próximos informes de inflación y empleo justifican un nuevo aumento, o si demuestran que una sola medida fue suficiente.
